石景山鐵路配件行業無論在收入還是毛利率的增長上均優于整車行業。鐵道部車輛置辦支出增速較快且持續，爲鐵路設備行業全年收入增長奠定基礎.時期費用率也將持續下降，相對估值優勢再現，鐵道部車輛置辦支出同比增長較快，爲鐵路設備行業全年收入增長奠定基礎。    

      加快鐵路樹立使得今年前兩個月鐵路固定資產投資增速清楚加快，其中機車車輛置辦及更新改造支出的增幅逾越。雖然這在相關企業的收入中暫未充分表現，但我們以爲今年鐵路固定資產投資至少可以維持在60%以上，這將爲鐵路設備行業的全年收入增長奠定基礎。    

      目前雖然大部分整車的需求下降，但消費企業仍然看好中暫時的需求增長，因此對配件的推銷仍維持較大增長；配件的維修需求相對剛性；鐵路配件競爭力相對較大，受海外市場需求下降的影響也相對較小。我們估量全年來看客車的產量增幅在50%以上，貨車的降幅在20%左右，機車則基本持平，配件的收入增長仍快于整車，但差距將增加。    

      從細分行業來看，鐵路配件行業的毛利率上升要快于整車，這是由于：配件行業的產能使用率降幅要清楚小于整車；配件行業對鋼材的流露度要更高些；配件的消費周期相對較短，其本錢下降的速度也相對較快。