錦州鐵路配件行業無論在收入還是毛利率的增長上均優于整車行業。鐵道部車輛置辦支出增速較快且持續，爲鐵路設備行業全年收入增長奠定基礎.時期費用率也將持續下降，相對估值優勢再現，鐵道部車輛置辦支出同比增長較快，爲鐵路設備行業全年收入增長奠定基礎。    

      加快鐵路樹立使得今年前兩個月鐵路固定資產投資增速清楚加快，其中機車車輛置辦及更新改造支出的增幅逾越。雖然這在相關企業的收入中暫未充分表現，但我們以爲今年鐵路固定資產投資至少可以維持在60%以上，這將爲鐵路設備行業的全年收入增長奠定基礎。    

      目前雖然大部分整車的需求下降，但消費企業仍然看好中暫時的需求增長，因此對配件的推銷仍維持較大增長；配件的維修需求相對剛性；鐵路配件競爭力相對較大，受海外市場需求下降的影響也相對較小。我們估量全年來看客車的產量增幅在50%以上，貨車的降幅在20%左右，機車則基本持平，配件的收入增長仍快于整車，但差距將增加。    

      從細分行業來看，鐵路配件行業的毛利率上升要快于整車，這是由于：配件行業的產能使用率降幅要清楚小于整車；配件行業對鋼材的流露度要更高些；配件的消費周期相對較短，其本錢下降的速度也相對較快。